貨幣市場基金的投資對象主要是一些短期貨幣工具，比如企業(yè)公司債券、政府債券、銀行定期存款等等，而其重要特點就是風(fēng)險非常小，其實貨幣市場基金的風(fēng)險之小主要是因為其投資組合對象和形勢等因素造成的。很多業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為貨幣市場基金基本沒有風(fēng)險，那么關(guān)于其風(fēng)險到底應(yīng)該如何正確看待呢？

事實上，在2008年金融危機(jī)之前，擁有37年歷史的貨幣市場基金只有三只出現(xiàn)過虧損的情況。

當(dāng)然風(fēng)險低不是沒有風(fēng)險，只要投資行為發(fā)生就會有風(fēng)險產(chǎn)生，沒有風(fēng)險的投資是不存在的。畢竟投資益的實現(xiàn)是未來之事，而未來是無論如何都具有不確定性的。有些研究認(rèn)為，貨幣市場基金面臨的風(fēng)險可以分為內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險兩類，其中內(nèi)部風(fēng)險包括制度風(fēng)險和管理風(fēng)險等；而外部風(fēng)險主要來自于外界市場環(huán)境的變化，也就是市場風(fēng)險，比如由利率變動引起的投資損失等。

但綜合起來，貨幣市場基金面臨的最大風(fēng)險是“黑天鵝事件”。在大部分時間里，市場運行處于“正常波動”的狀態(tài)，在這種情況下，貨幣市場基金的投資組合策略完全可以應(yīng)付一般的利率、流動性沖擊。

但是當(dāng)嚴(yán)重的金融危機(jī)發(fā)生時，貨幣市場基金的內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險可能會發(fā)生共振。比如2007年-2010年發(fā)生在美國的次貸危機(jī)就是一次典型的“黑天鵝事件”，特別是2008年9月15日雷曼兄弟公司的倒閉更是出乎許多投資機(jī)者的預(yù)料。雷曼兄弟的倒閉引發(fā)了金融市場的劇烈動蕩，其結(jié)果之一就是許多投資者慌不擇路地贖回貨幣市基金，原因在于許多貨幣市場基金都持有雷曼兄弟發(fā)行的短期債券。當(dāng)時市場上歷史最久也是規(guī)模最大的貨幣市場基金reserve primary fund，正是因為持有雷曼債券而發(fā)生了虧損，其凈值在9月16日下跌了3%。

隨后，投資者的贖回狂潮讓其648億美元的資產(chǎn)規(guī)模在兩天之內(nèi)縮水了60%，該基金不得不宣布贖回暫停一周。在利率市朝的國家，商業(yè)銀行等其他形式存款貨幣機(jī)構(gòu)享受由全國性存款保險機(jī)構(gòu)所授予的保險，而貨幣市場基金是沒有存款保險的，所以贖回會引發(fā)連鎖反應(yīng)，這反過來又會加重貨幣市場基金的被動局面。綜上所述，貨幣市場基金仍然存在風(fēng)險，只不過比其他共同基金的風(fēng)險要熊多。